再创新低！这俩品种底部在哪里？-新视野

7月30日，玻璃、纯碱期货再度跳水。玻璃期货主力合约最低触及865元/吨，创近10年新低；纯碱期货主力合约最低触及936元/吨，创上市以来新低。

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期货日报记者在采访中了解到，玻璃期货价格持续下行，主要原因是需求疲软且预期悲观。

“近期，玻璃期货价格加速下行，一方面受上半年房地产行业疲软影响，另一方面受高温多雨尤其是台风天气等影响，需求疲软态势明显，现货价格也同步走弱。”中信建投期货能化高级分析师胡鹏表示。

隆众资讯数据显示，截至7月30日，全国浮法玻璃样本企业总库存为7535.3万重箱，同比增长26.65%。下游加工企业上半年订单同比下降约20%。

国投期货高级分析师周小燕介绍，目前煤炭产线小幅亏损，石油焦和天然气产线亏损较大，行业亏损加剧、亏损周期拉长，可能会倒逼企业加速冷修。

“需求端，房地产行业销售、竣工数据都不理想，玻璃下游加工订单严重不足，叠加近期是需求淡季，下游企业上半年订单同比大幅下降。需求和成本支撑转弱后玻璃期价持续下行。”周小燕称。

作为玻璃的重要原料，纯碱期货价格也创新低。

胡鹏认为，纯碱期货价格下行的主要原因也是需求疲软。受光伏与浮法玻璃需求偏弱拖累，产业链形成负反馈，纯碱与下游产品价格共振下跌。

当前纯碱市场正面临“供应增、需求减、库存积”三重压力。供应端，前期新增产能集中释放，产量持续处于历史同期高位，企业减产意愿有限。需求端负反馈持续，浮法玻璃日熔量降至近10年低位，光伏玻璃日熔量降至近4年低位，纯碱需求持续萎缩。供需错配之下，纯碱库存快速攀升至历史高位，上游库存高达180万吨，交割库库存约46万吨。

玻璃、纯碱期货双双破位下跌，价格底部在哪里？

胡鹏称，8月下旬，玻璃需求可能出现季节性回升，9—10月需求大概率改善，但回升力度和对价格的提振作用有限。后期需密切关注冷修进度，若供应下降幅度超预期，玻璃期货估值有望修复；反之，若供应稳定，玻璃期货价格或进一步下探。

“纯碱需求难有改观，当前估值虽已达到历史低位，但供需矛盾未缓解，仍无法判断价格底部。”在胡鹏看来，若行业亏损倒逼大规模减产，供应超预期收缩，纯碱价格有望快速反弹；反之，若供应韧性较强，纯碱价格或延续偏弱震荡态势。

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