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现在是投资科创ETF的好时机吗?

11月11日,易方达、工银瑞信、华泰柏瑞、华夏基金纷纷发布公告称,上述旗下首批四只科创50ETF将于11月16日正式登陆上海证券交易所。

华泰柏瑞科创板ETF基金经理柳军在接受《证券日报》记者采访时分析称:“这4只ETF是当前市场上少有的专注投资于高新技术产业和战略新兴产业的ETF产品,投资者无论是采取短期波段交易、风格轮动、长期持有分享科创领域红利、还是将其作为一类细分资产进行资产配置等策略,科创板ETF持仓透明、风格清晰、流动性强的特点都决定了它是非常合适的投资工具,它的价值也必将进入更多投资者的视野。因此,我相信这4只产品未来都将取得较好的发展。”

对于投资者而言,目前这个时点,是投资科创ETF的好时机吗?柳军认为,最新发布的“十四五规划建议”将当前定义为“世界正经历百年未有之大变局,新一轮科技革命和产业变革深入发展”的时期,代表继互联网科技革命之后,人类又一次站在了新一轮科技革命的前夜。在过去的几次科技革命过程中,中国更多的是扮演跟随者和追赶者的角色,但是在这次科技革命前,我们具备全球第二的经济实力,贡献了全球最多的经济增量,国内疫情控制得当,产业链供应链保持顺畅,内需不断扩大,我们不仅能够举全国之力实现关键核心技术的突破攻关,同时也在不断推进科技体制机制改革,激发企业和人才的创新活力。未来的全球科技竞争,是对科技人才和资本的竞争,而中国经济稳步增长,社会和谐稳定,资本市场基础制度持续完善,对于高科技人才也提供了充分的激励机制,对于人才和资本都具有极强的吸引力,在科技革命和产业变革中将有望扮演开拓者和领头羊的角色,最大化地分享科技进步和时代发展的红利。因此,从中长期来看,在目前的时间点通过科创板ETF投资于未来必将成为时代主旋律的科创板上市公司,无疑是全球范围内最好的投资选择之一。

然而不少业内人士认为,目前科创板整体估值偏高。对于这一疑问,柳军对记者坦言:“大家在评价科创板估值的时候,往往习惯于套用传统行业成熟公司的估值方法,即采用市盈率、市净率等指标来评价,但实际上这些指标对于科创板上市公司是几乎不适用的。我们知道在一些比较传统和成熟的行业,整个行业的成长空间很有限,竞争格局也比较固定,一家上市公司想要获得超预期的盈利增长,要么就是采用一些营销策略抢占市场份额,要么就是内部挖潜,降低运营成本,即使有所增长幅度也不会太高,而且基本都是线性的增长。而在高新技术行业中,企业首先要将较大比例的收入投入到研发活动当中,其中财务上费用化的部分就会影响企业当期利润,但是这部分投入是企业未来实现关键核心技术突破,业绩取得指数级别增长的基础,市场往往对于这部分成长性会给予一定的预期,也就体现为以市盈率相对较高。这也是为什么证监会允许未盈利的科创企业在科创板上市,因为一家科创企业即使当下看上去处于亏损状态,甚至收入很低,但它只要坚持投入研发,一旦在未来在某个前沿技术上取得全球领先的成果,或者在部分‘卡脖子’技术上实现国产替代,那就将面对非常广阔的市场空间,以及业绩的爆发式增长。”

“所以,我们认为,用传统的估值方法来对科创板企业进行估值是难言合理的,从投资的角度来讲应该更关注于技术本身,也就是一个企业的管理团队和核心技术人员的学术或者产业背景、所在行业的前景、企业在行业中的相对地位、企业关键核心技术研发成功的概率,以及研发成功后的市场空间。只要经过分析认为这个企业有很强的技术研发能力,并且研发成功后能够有很旺盛的下游需求,那么这个企业当前的财务指标就不具备太大的参考价值。”柳军表示。