各大上市银行数据对比解析

写银行股相关的文章需要一定的勇气，为何?因为银行股的投资者太多太多了，一旦发表某个观点，必定有一大堆不同意见的人过来喷你。但不管如何，笔者还是要说，从生意模式上来讲，银行就是同质化的行业，不接受辩驳。当然，我也认可有些银行确实要比其它银行优秀。

这篇文章将通过一些重要的衡量指标对比各银行，协助我们判断各银行的优劣，银行标的仅选择中国银行、工商银行、建设银行、农业银行、交通银行、邮储银行、招商银行、平安银行、民生银行和兴业银行。

股价表现

年初至今，中国银行下跌8.52%，工商银行下跌11.92%，建设银行下跌10.97%，农业银行下跌10.74%，交通银行下跌14.4%，邮储银行下跌19.81%，招商银行下跌1.23%，平安银行下跌6.2%，民生银行下跌10.74%，兴业银行下跌14.8%。

招商和平安两家银行表现最好，邮储银行由于今年上市后大幅上涨，其下跌幅度数据是失真的。

而对比中证银行指数今年的跌幅为12.76%，与平均值数据基本吻合。

成长性对比

2014-2019年各银行营业收入、净利润年复合增速对比：

表1 营业收入、净利润年复合增速

从表1中可以看出，目前银行业已步入缓慢增长行列，无论是营收增速还是净利润增速，均降至个位数，其中招商银行、平安银行、邮储银行表现最为抢眼，增速明显高于其它银行。从前面的股价表现也能体现出来。

表2 利息净收入和手佣净收入

银行的收入来源有两种，利息净收入和手佣净收入，其中利息净收入为最大的收入来源，受国家宏观利率政策影响(近几年银行股之所以走势疲软，与持续的降息密切相关)，手佣净收入不受影响，其占比越高，对抗利率风险的能力越强。

从表2中可以看出，利息净收入年复合增速最快的三家分别是：平安银行、招商银行和邮储银行;手佣净收入年复合增速最快的四家分别是：邮储银行、平安银行、兴业银行和招商银行;手佣净收入占比最高的四家分别是：兴业银行、民生银行、招商银行和平安银行(四家股份制银行服务水平显然要好于其它几家，所以，手佣净收入占比高)。

所以，从营收的分项利息净收入和手佣净收入增速来看，年复合增速最快的也是平安银行、招商银行和邮储银行，其中邮储银行有点特殊，因为邮储银行绝大部分网点处于落后地区，其手佣净收入占比还很低，有很大的发展空间。

结论：从成长性综合对比结果来看，平安银行、招商银行和邮储银行的成长性最好。

盈利能力对比

在成长性对比章节中提到了，银行的营收由两部分构成，利息净收入和手佣净收入，利息净收入是最大的收入来源，而利息净收入则与净息差直接相关。

我们知道，银行将客户存款放贷出去，赚取两者之间的利息差价，从而产生利息净收入，而利息净收入=净息差*生息资产平均余额。

净息差越高，说明银行越能以较低的成本从储户那里揽到存款并以较高的利率借贷出去，银行盈利能力越强。而净息差则取决于客户的揽储成本(存款利率)和贷款利率两个因素，差值越大越好。

从表3中可以看出，净息差最高的三家银行是平安银行、招商银行和邮储银行。

我们看到平安银行的揽储成本并不低，在这些银行中最高，但由于其贷款利率高，所以其净息差最高(进一步分析其贷款明细数据，可以发现是由于其占比最大的个人贷款平均利率很高，高达7.63%，远高于其它银行)。

招商银行揽储成本低，贷款利率高，两者都很优秀。

邮储银行揽储成本最低，贷款利率也比较高，排第4(邮储银行主要分布在落后地区，这些地区客户理财意识普遍不强，所以，邮储银行的揽储成本很低)。

结论：从盈利能力对比结果来看，平安银行、招商银行和邮储银行的盈利能力最强。

抗风险能力对比

银行属于利润前置风险后置的行业，所以，其抗风险能力尤为重要，一家未来贷款随时可能暴雷的银行，当前盈利能力再强也不可靠。银行的抗风险能力有几个重要的评价指标：不良贷款率、逾期不良比、拨备覆盖率。

不良贷款率：不良贷款/客户贷款总额。其中不良贷款包括次级类贷款、可疑类贷款和损失类贷款，这个比值越低说明银行不良贷款比重越低，由于每家银行不良划分标准不一样，不能仅看这一指标，要结合逾期不良比综合评判。

逾期不良比：逾期贷款/不良贷款。该比值可以判断银行对不良划分的保守程度，这个比值越低说明银行划分的不良贷款生成逾期贷款的比例越低，银行划分不良越保守，可能将一些正常贷款划为了不良。

拨备覆盖率：贷款减值准备/不良贷款。为了应对可能发生的坏账，银行准备了一个蓄水池，我们称之为“贷款减值准备”，每年都会往池子里放一些料，对银行而言，每年投放的料会扣减当期的银行利润。但如果将来坏账核销时，是不会影响利润的，只影响池子里料的多少。拨备覆盖率越高，说明银行应对坏账风险的能力越强。

表4 不良贷款率、逾期不良比和拨备覆盖率

从表4中可以看出，不良贷款率最低的三家银行是邮储银行、招商银行和中国银行;逾期不良比最低的三家银行分别是建设银行、平安银行和工商银行;拨备覆盖率最高的三家银行分别是招商银行、邮储银行和农业银行。

当然，这几个指标不能孤立来看，评判出最优的意义也不大，能在风险可控的情况下保持强大的盈利能力才是我们所需要看重的。从前面的分析，我们知道，招商银行、平安银行和邮储银行是成长性最好、盈利能力最强的三家银行。

我们接着来看一下，这三家银行的抗风险能力如何?

1、招商银行不良贷款率排名最低的前三、逾期不良比在可接受范围，关键是其拨备覆盖率太高了，远远高于其它银行，说明它往池子里投了许多料，我们可以理解为招商实际隐藏了不少利润，抗风险能力很强。

2、平安银行不良贷款率最高，但逾期不良比却最低，说明其不良贷款认定过于严格，导致不良认定过多，如果认定水平和其它银行一致，其不良贷款率应该会降低不少。拨备覆盖率处于中游水平，由于其不良认定过多，如果剔除这一点的影响，其拨备覆盖率应该能提高不少，其抗风险能力也很强。

3、邮储银行不良贷款率最低、逾期不良比也比较低，拨备覆盖率除去招行外，排第一，说明邮储银行抗风险能力还是非常强的。

结论：招商银行、平安银行和邮储银行三家银行都通过了抗风险能力的评估。

对比结论

从以上几个方面的对比，我们可以得出结论：招商银行、平安银行最为优秀，邮储银行最有潜力。

估值对比

招商银行、平安银行的优秀市场已经有所体现，招商银行市盈率PE 9.86，市净率PB 1.52;平安银行市盈率PE 11.12，市净率PB 1.05;均明显高出其它银行，享有估值溢价。

邮储银行市盈率PE 6.86，市净率PB 0.76，则未能享有估值溢价。邮储银行相比其它银行在运营管理和服务水平方面仍有较大差距，但这也是其未来发展空间所在，其最大的优势是拥有最低成本的客户存款。

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