揭秘上市车企政府补贴数据，冰火两重天

上市车企公布2020年半年财报后，人们看到各家车企形容利润、销量下滑的原因都指向了“疫情”。同时，也不乏归咎于“补贴退坡”的原因。

人们透过净利润、营收、销量这些最基本的数据背后，很自然地就会注意到“政府补贴”一项。众所周知，在自主品牌车企中，不乏主要依靠政府补贴的例子。但只要仔细算一下财报中的数字，一旦扣除相关补贴款项，实际净利润就变为负值。

南都大数据研究院上市车企研究课题组发现，到了今年半年，有些企业的利润来源，已经基本和政府各类补助没有太大关系;但也有些企业一旦拿不到政府补贴，瞬间就出现销量、利润断崖式下滑的局面。

这给他们提了个醒，接下来再不根据市场需求研发更接地气的产品，以及提升自己的品牌价值与核心竞争力，日子将更加难过。

上汽拿补助金额最多

江淮最依赖补助“续命”

如果以金额计算，2020上半年上汽集团计入当期损益的政府补助达到11.25亿元人民币，高居各家车企之首;比亚迪、吉利汽车及江淮汽车分别以7.16亿元、6.15亿元和4.8亿元分列二、三、四位。长城汽车、小康股份、江淮汽车半年得到的政府补助金额均达到3亿元以上。

至于半年政府补助不足亿元的车企，主要包括：北汽蓝谷、ST海马、*ST力帆、*ST众泰和*ST夏利这几家，除了北汽蓝谷外，其它几家车企都已经在资本市场被“戴帽”。

受疫情影响下，行业“龙头老大”上汽集团上半年盈利下降近四成，并不意外。而事实上，今年二季度该企业的盈利已经好转，江湖地位依然稳固。

比亚迪上半年扣非后的净利润增长高达23.75%，比起其它车企是表现相当另类。相比汽车销量的不温不火，上半年比亚迪吸引关注的原因，是紧急生产口罩、消毒液，以及推出刀片电池等。应该说，多元化的业务为比亚迪带来市值和利润的双提升，而他们得到的政府补助也达到7.16亿元，仅次于上汽集团。

政府补助金额的多少，并不能够反映一家企业是否存在依赖现象。要说到严重依赖，江淮汽车才是代表。他们在2020半年报中显示，上半年扣非净利润-6.5亿元，较去年同期的6.4亿元下降1125.1%。

值得一提的是，上半年江淮汽车从非经常性损益获利5.1亿元。其中，江淮汽车处置非流动资产进账1.7亿元以及获得4.8亿元的政府补贴。毋需置疑，他们仍然要靠新能源汽车补贴来续命。同时，在该企业应收款项余额前五名的款项中，新能源补贴占比竟达到95.84%。而且，江淮并没有将任何一笔新能源补贴算入坏账准备中。半年同比补助增幅最大的几家企业中，江淮汽车同比增长72%，仅次于增长91.3%的ST海马。

而*ST力帆在政府补助方面半年同比增幅也达到了59.3%。相反，今年上半年补助同比下降幅度最大的几家企业里面，除了已经退市的*ST夏利降幅高达99.36外，*ST众泰、广汽集团和北汽蓝谷在补助方面，分别同比减少了96.57%、82.16%和66.67%。

补贴从“收益项目”向坏账方面转移

需要注意的是，新能源车汽车补贴，此前被各家车企在财报中归为收益项目类。自从新能源汽车补贴的退出时间，从今年延长到了2022年，危机感就持续存在于各家车企中。他们纷纷在财报中，将新能源汽车补贴那部分，从收益项目中转移到坏账准备项目中。有些企业已经觉得自家新能源产品相关要求很难达标，因此，对这方面的“收益”做好了坏账准备。

在各家企业中，江铃汽车、上汽集团、广汽集团均为典型。尤其是江铃汽车，他们在半年报中称，“因该补贴对应的新能源车辆预计两年内的行驶里程数很可能不达标准，本集团认为该政府补贴款项难以收回，因此已全额计提坏账准备。”为此，今年上半年，在江铃的坏账准备中，应收新能源汽车补贴款达到1.03亿元，是去年的五倍。2020年上半年，江铃汽车收到的政府补助从去年同期的1.5亿骤降至4万元，对其依赖度几乎可以忽略。

“去补贴化”车企中，江铃汽车上半年表现突出

类似的还有广汽集团，其半年财报中称“与收益相关的政府补助”由去年上半年的15亿直降到1亿元，减少了整整14亿，已经成功摆脱对补贴的依赖性。至于上汽集团，虽然半年政府补助金额最高，却并不妨碍他们成为“去补贴化”实施效果较好的企业之一。其半年报显示，“其他收益”一栏的政府补助从去年的11.83亿降至8亿，“营业外收入”一栏中的政府补助从2.47亿元减至0.6亿元。

在其他传统车企中，一汽解放新能源补贴应收款项期末余额为4943万，归入坏账准备的达到4535万，占比高达91.75%。东风集团应收国家、地方新能源汽车补助总金额为35.36亿元，占应收账款合计数55.09%，其中坏账准备达到了1.8亿元。

新能源车企补贴"脱钩"痛感最强烈

对于那些新能源头部车企而言，加快后补贴时期的适应期，显得更加关键。

北汽蓝谷就是一个很好的例子。从该企业的上半年财报中显示，“其他收益”由2019年的2亿元变为0.7亿元，减少比例达66.83%。对此，北汽蓝谷解释为“主要系公司本期政府补助同比减少所致”。

长期以来，北汽蓝谷子公司北汽新能源曾经在新能源车版块销量占据领先地位，纯电车型EU系列销量更是连续7年霸占该细分市场榜首。自从去年政策补贴大幅退坡，加上国内外竞争对手施加的压力越来越大，导致产品定位及技术升级等方面均跟不上市场需求，北汽新能源的销量也开始陷入低谷。

今年1—6月，EU系列车型累计销量仅为11383辆，同比下跌76.8%，排名下滑至第六位。而从北汽蓝谷半年财报数据也显示，该公司对公市场受挫对其影响明显。上半年北汽新能源汽车累计产量为8453辆，同比下降24.67%;累计销量为14700辆，同比下降77.44%。

从近两年北汽蓝谷的财报中可以看到，2018年，北汽蓝谷计入当期损益的政府补助高达9.18亿元。类似的情况也出现在2019年，营收显示盈利9201.01万元，但其扣除非经常性损益的净利润为亏损8.74亿元，而其中非经常性损益项目中最大的一笔收入是政府补助，金额达到10.41亿元，这也足以看到北汽新能源的盈利对政府补贴依赖性有多强。

而今年半年报则显示，公司扣非归母净利润为-19.89亿元，计入当期损益的政府补助为6932.66万元。由此可见，政府补助大为缩水对北汽蓝谷带来的影响。根据北汽蓝谷发布的产销数据显示，该公司产品主要在对公市场占比较大，今年上半年受新冠肺炎疫情以及国内整体经济形势影响，对公市场需求出现了较大幅度的萎缩。此外，由于上半年政府补助同比减少、研发费用增加以及利息支出增加等种种原因，最终导致营业收入和净利润出现骤降。对此，北汽蓝谷意图通过加快品牌、产品向上及换电模式的落地，以期缩短阵痛期。

据悉，除了高端品牌ARCFOX品牌的产品推向市场外，该企业还在下半年大力推广换电模式，开发更多换电车型以及换电技术平台，加快布局充换电基础设施建设。不过，这些显然都需要时间。

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